近日，記者從中國證監會官網獲悉，浙江五芳齋實業股份有限公司(以下簡稱“五芳齋”)首發獲通過。這意味著，如五芳齋上市成功，A股將迎來“粽子第一股”。

招股書顯示，五芳齋本次擬公開發行不超過2518.575萬股，所募集資金扣除發行費用后，將投資五芳齋三期智能食品車間建設項目、五芳齋數字產業智慧園建設項目、五芳齋研發中心及信息化升級建設項目、五芳齋成都生產基地升級改造項目以及補充流動資金。

始于1921年的五芳齋是“中華老字號”企業，主要從事以糯米食品為主導的食品研發、生產和銷售，目前已形成以粽子為主導，集月餅、湯圓、糕點、蛋制品、其他米制品等食品為一體的產品群。

值得注意的是，粽子系列收入是五芳齋最主要的收入來源。從營收結構來看，近年來粽子系列產品營收占比仍在逐年提升。招股書顯示，五芳齋粽子系列營收占比從2018年度的66.28%提升至2020年度的70.77%;2021年1-6月，粽子系列營收占比為84.06%。

盡管五芳齋建成了輻射全國的銷售網絡，但報告期內54%以上的收入來自華東地區。招股書顯示，2020年五芳齋主營業務收入中，除華東、華北地區占比55.82%、13.03%，其余地區占比均較低。

除了銷售區域不平衡，五芳齋也面臨原材料價格大幅波動的風險。招股書顯示，近年來，公司主要原材料豬肉經歷過價格大幅波動。五芳齋表示，如未來主要原材料價格大幅上升，且公司不能通過提高產品銷售價格等方式消除其不利影響，將對公司經營業績構成不利影響。

經銷渠道是五芳齋主要銷售渠道之一。2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司經銷渠道收入占主營業務收入的比例分別為33.96%、35.92%、34.82%和44.76%。五芳齋表示，盡管五芳齋電商渠道銷售逐步擴大，但經銷渠道收入仍屬于公司營業收入的重要組成部分。

招股書顯示，2019-2020年，直營店和合作經營店累計關閉55家。五芳齋表示，關閉直營店和合作經營店的主要原因，包括公司直營門店規劃調整、門店租賃合同到期、市政動遷或商圈更迭等原因導致的周邊經營環境發生變化、經營業績不及預期等。