今天，軟銀公布了全年業(yè)績預估，預計全年經營虧損1.35萬億日元(約875億人民幣)。

而此前，市場預期軟銀全年將實現(xiàn)經營利潤4665.6億日元(約302億人民幣)。

軟銀自身對經營利潤的預估和市場預期的差距將近兩萬億日元，可謂是爆出業(yè)績巨雷。

愿景基金巨虧1.8萬億

今天，軟銀發(fā)布全年財務業(yè)績預測(Forecasts of Full-Year Financial Results)。其中，經營業(yè)績的巨額虧損迅速吸引了投資者的目光。

軟銀預計，在2019財年(2019.4.1-2020.3.31)，軟銀全年經營虧損1.35萬億日元(約875億人民幣)，遠低于市場預期的4665.6億日元。

此外，軟銀在2019年財年還將實現(xiàn)7500億日元的凈虧損(Net income attributable to owners of the parent)，約490億人民幣。

Sprint Corp.與T-Mobile US Inc.的合并一定程度上影響了軟銀的業(yè)績。軟銀在聲明中表示，2019年財年的收入減少36%至6.15萬億日元，主要由于在美國子公司Sprint Corp.與T-Mobile US Inc.合并后被移出資產負債表。

而軟銀的業(yè)績爆雷最主要原因還是愿景基金的拖累，軟銀在業(yè)績預測中表示，愿景基金在2019財年大約實現(xiàn)了1.8萬億日元的虧損(約1162億人民幣)。

軟銀補充道，由于市場環(huán)境的惡化，軟銀所投企業(yè)的公允價值下降，這是愿景基金虧損的主因。

此前，由于愿景基金的拖累，軟銀便在2019財年的二季度發(fā)生14年以來的首次季度虧損。下一個季度，愿景基金的嚴重虧損繼續(xù)讓軟銀的季度利潤暴跌99%。

據(jù)悉，愿景基金的投資大多集中于初創(chuàng)企業(yè)，且實際投資節(jié)奏遠比初始預計的要快得多。據(jù)CNBC報道，截至2019年3月，持資1000億美元的愿景基金已經投資約700億美元，原本愿景基金計劃用四五年時間投完這筆基金。

過快的投資節(jié)奏和專注初創(chuàng)企業(yè)的投資風格，一定程度上影響了軟銀投資決策的質量。作為全球管理資產規(guī)模最大的創(chuàng)投基金，愿景基金近期糟糕的投資表現(xiàn)與其“宇宙第一創(chuàng)投基金”的稱號并不匹配，多個大項目的虧損使其面臨十分的糟糕業(yè)績。

據(jù)投行Sanford C. Bernstein分析師Chris Lane的估算，截止2019年財年的三季度末，愿景基金在Slack、WeWork兩個項目上，分別虧損了約35億美元、28.2億美元。

此外，在Uber項目上，軟銀原本計劃獲利至少70億美元，而目前該項目虧損或已超50億美元。

與Uber同行業(yè)的滴滴雖然沒有爆雷，但因順風車等事件的影響，上市計劃一度受阻，愿景基金超80億美元的投資遲遲無法退出。

今年3月初，軟銀大力扶持的印度經濟連鎖酒店品牌OYO中國又爆發(fā)裁員風波，深陷泥潭的軟銀再受重創(chuàng)，還不得不拿出5.06億美元的資金救濟OYO。

此前，孫正義談到愿景基金今年的投資情況時，他認為隨著軟銀收緊資金支出，加上新冠疫情帶來的不確定性，今年愿景基金(Vision Fund)投資的 88 家公司中至少有 15 家將會破產。被投企業(yè)的破產將使得愿景基金的業(yè)績進一步承壓。

孫正義已質押60%股份

自疫情爆發(fā)以來，軟銀的股價已經從今年2月初的高點下跌將近30%，3月19日甚至一度跌超50%。

3月23日，軟銀集團拋出近2萬億日元(約1288億元人民幣)的股份回購計劃，股價隨后回升。

孫正義稱：“這是我們有史以來最大的股票回購，也是至今最大的現(xiàn)金加額，這基于我們對業(yè)務堅定的信心。”

而這次業(yè)績爆雷，或又將導致軟銀股價嚴重承壓，孫正義所質押的股份或將面臨追加保證金的困境。

日前，金融時報報道，根據(jù)遞交監(jiān)管文件分析發(fā)現(xiàn)，孫正義在今年3月份向多家銀行質押多達60%的軟銀股份。

根據(jù)日本證券備案文件，截至3月19日，孫正義直接控制的4.62億股軟銀股票中，向貸款機構質押的股票總數(shù)攀升至2.8億股，股權抵押比例從2019年6月的48%提高至60%。

金融時報稱，通常，一旦杠桿率上升到85%，銀行就可能要求孫正義追加保證金。

而目前，無論軟銀和孫正義都面臨著資金緊張的狀況。截至到2019年年底，軟銀已經負債達1730億美元。3月17日，彭博社還報道，軟銀撤回了以30億美元收購WeWork股份的要約。此前，為籌備回購資金，軟銀還計劃出售阿里巴巴公司股票。

首富地位目前依然穩(wěn)固

自2009年開始，日本首富便一直在孫正義和優(yōu)衣庫創(chuàng)始人柳井正之間輪換。2019年3月發(fā)布的胡潤百富榜上，柳井正便曾超過孫正義成為日本首富。

而疫情使兩者的旗下業(yè)務均收到不同程度影響，軟銀股價暴跌，優(yōu)衣庫多家門店被迫關店。而目前來看，柳井正受到的影響更大，孫正義的首富地位暫時穩(wěn)固。

據(jù)胡潤官網(wǎng)數(shù)據(jù)，孫正義在疫情期間財富縮水17%，目前以230億美元的財富在世界富豪中排名第44。

而柳井正由于產業(yè)受疫情影響更為嚴重，財富縮水約24%，以170億美元的財富排名68名。

自身面臨危機的同時，孫正義也依然不忘承擔首富的社會責任。

2020年3月10日，孫正義時隔三年更新Twitter，稱將免費提供100萬次新冠肺炎檢測。日本網(wǎng)民質疑過多檢測可能給日本的醫(yī)療設施和醫(yī)護人員帶來過重負擔，于是孫正義改為捐贈100萬個口罩。

隨后，孫正義在其社交賬號上宣布，將攜手全球最大的口罩生廠商中國比亞迪，合作成立一條專用口罩生產線，爭取在5月起開始向日本供應共3億只口罩，其中醫(yī)用N95口罩1億只，普通醫(yī)用口罩2億只。

孫正義稱，“將力爭與政府合作，零利潤為醫(yī)療一線人員提供盡可能多的口罩。”

孫正義罕見反思

近期的投資失利也使得一向對自己的投資方式十分自信的孫正義開始進行反思。早在去年年底，孫正義在財報會上罕見地用近兩個小時時間反思自己在WeWork等方面出現(xiàn)的投資失誤，他表示，“在很多方面，我的投資判斷力很差，目前正在深刻反思。”

孫正義稱，他高估了WeWork創(chuàng)始人亞當·紐曼(Adam Neumann)優(yōu)秀的一面，而對于他在企業(yè)監(jiān)管等方面的欠佳表現(xiàn)視而不見。

最近，孫正義的反思依然在持續(xù)。據(jù)彭博社報道，2020年3月2日，孫正義在樂天紐約皇宮酒店，面向華爾街舉辦了一場非公開內部路演。

他表示將壓縮軟銀愿景基金二期的規(guī)模，但認為2020年和2021年將是愿景基金獲得回報的“最好年景”(best vintage)。

孫正義還在這次路演中反思了之前買下整個賽道的彪悍風格。他說，軟銀將停止投資同一市場中相互競爭的企業(yè)，就像過去在交通、送餐行業(yè)所做的那樣。

此次業(yè)績爆雷后，孫正義的反思或許該更加深入了。

收緊口袋

開啟挽救計劃

據(jù)投中網(wǎng)報道，當前，這位62歲的投資狂人已經開始做出艱難的財務決策，包括停止對已在投資日程上的公司現(xiàn)金注入，允許所投資的公司破產(比如OneWeb)，同時接受過去大額投資的公司在生死線上苦苦掙扎。

甚而如文首所提及的，聲稱“我認為至少會有15家投資公司將會破產。”說出此番話之時，這位偏執(zhí)的投資大鱷依然倔強的表示，“這未必是壞事，只要將資金和時間仔細轉向那些被視為穩(wěn)定的愿景基金投資公司，初創(chuàng)企業(yè)就不太可能走向破產的邊緣。”

當前，軟銀的愿景基金管理著總共88項投資，由于最近的動蕩，孫正義表示，未來的投資節(jié)奏將放緩。

但是，由WeWork所傳導的軟銀糟糕的財務狀況必須得到處理，以平息投資者的憂慮并穩(wěn)定股價。上周，軟銀已經撤回了以30億美元收購WeWork股份的要約，理由是該要約未能滿足交易完成條件，而且“存在多項新的重大刑事和民事調查懸而未決”。假使這筆交易達成，那么最大的收益者將是伊諾曼，在宣告撤回收購WeWork的股份后，4月7日，WeWork董事會下屬的特別委員會起訴軟銀，聲稱軟銀違反了協(xié)議義務。

此外，軟銀還宣布了410億美元的資產出售計劃，其中包括出售資產以提振股價和減少債務。一項與最新計劃無關的48億美元回購計劃也在醞釀之中。

內外交困。2020年3月27日，軟銀所投資的曾對標埃隆·馬斯克所創(chuàng)辦衛(wèi)星發(fā)射公司的OneWeb宣布申請破產，并裁減了大部分員工。英國媒體《金融時報》援引知情人士透露，在疫情爆發(fā)之前，OneWeb曾與其“大金主”軟銀進行談判，以籌集20億美元的新資金，但軟銀并未解囊。

盡管聲稱將有15家公司倒閉，孫正義依然表示，在愿景基金所投資的88家公司中，至少還有15家會取得成功。