來源|財(cái)富獨(dú)角獸

(資料圖片僅供參考)

文|吳理想

2023年上半年已經(jīng)塵埃落定，半程公募狀元被諾德基金的周建勝摘走，他在人工智能回調(diào)的最后幾天卻能異軍突起，一舉反超了此前的唐能和劉元海，把半年的業(yè)績定格在大約75%；但是，錯過人工智能的多位名將在前六個月業(yè)績慘淡。

新華基金的權(quán)益投資部總監(jiān)趙強(qiáng)就是其中之一。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，這位累計(jì)任職時間超過7年的老將上半年業(yè)績疲軟，目前在新華管理的8只基金全部浮虧，這里面表現(xiàn)最差的是新華行業(yè)靈活配置混合，上半年產(chǎn)品的兩類份額凈值下跌分別為16.87% 和16.78%。

新華基金時代沒有產(chǎn)品任職回報(bào)翻番

趙強(qiáng)交出的成績單缺乏信服力

從趙強(qiáng)的職業(yè)生涯過往來看，除去早年在英大基金管理過大約1年產(chǎn)品外，至今絕大部分時間都是在新華基金度過的。盡管目前在新華管理過多只產(chǎn)品，但是到今年的6月30日為止，卻只有三只產(chǎn)品的任職回報(bào)為正值。

分析這三只產(chǎn)品，行業(yè)靈活配置不到3%的回報(bào)基本可以忽略，另外的兩只分別為新華優(yōu)選分紅混合（66.81%）和新華策略精選股票（91.33%），權(quán)益投資部總監(jiān)管理多只產(chǎn)品多年卻沒有一只代表作，這在當(dāng)前內(nèi)地內(nèi)卷慘烈的公募基金行業(yè)明顯拿不出手，為何會出現(xiàn)這樣較為尷尬的場景呢？

重點(diǎn)分析他目前任職回報(bào)最高的新華策略精選股票，該基金去年在弱市中表現(xiàn)得較為抗跌，全年在同類基金中排名高居第38位；但是今年卻直線滑落，上半年在同類的850只基金中排在第843位，背后的原因值得深思。目前基金的二季報(bào)還沒有披露，但是從一季報(bào)中也可以看出一些問題所在。

首先是前兩大重倉股被持有的比例更高，似乎寄托了趙強(qiáng)更大的期望。這兩只股票均為醫(yī)藥板塊下屬細(xì)分賽道的開立醫(yī)療和海泰新光，但是盡管投資界判斷后疫情時代嚴(yán)肅醫(yī)療的回歸會讓醫(yī)療器械的景氣度提升，但是二級市場的投資界并不買帳，上半年它們在二級市場上均體現(xiàn)為下跌。

再看3月31日時候能夠上榜的公司，筆者發(fā)現(xiàn)上半年多只下跌超過了25%，具體還包括了固德威、國聯(lián)股份、禾邁股份和昱能科技。從中不難看出，基金經(jīng)理當(dāng)時還是沉浸在此前較為火熱的新能源產(chǎn)業(yè)鏈中，再結(jié)合上半年業(yè)績不佳的事實(shí)來判斷，很有可能二季度趙強(qiáng)也沒有跟風(fēng)切換到人工智能的領(lǐng)域中。

在基金一季報(bào)中，趙強(qiáng)表示：“2023年一季度我們業(yè)績較差，排名落后，也符合預(yù)期，我們一如既往會堅(jiān)持我們的投資框架和思路，不會因?yàn)槭袌龅娘L(fēng)格輪換而放棄原則。在我們的框架內(nèi)，我們會選擇高ROIC和高增長、估值合理的公司進(jìn)行長期投資，寄希望于獲得優(yōu)質(zhì)企業(yè)創(chuàng)造的長期價值，而短期市場風(fēng)格則走向鐘擺的另一個極端，全然不顧業(yè)績和估值，在未來宏大敘事的感召下，題材公司一路飆升，雞犬升天。”

欒超業(yè)績遠(yuǎn)勝趙強(qiáng)新華基金捧錯“權(quán)益一哥”？

從趙強(qiáng)今年管理表現(xiàn)最差的兩只產(chǎn)品看，問題和策略精選股票大同小異，盡管也能選到英杰電氣這樣漲幅超過50%的公司，但是畢竟只是個別閃光，同時占比有些“微不足道”，因此組合整體平庸也就合情合理了。

從他的風(fēng)格來看，顯然他也不屬于價值型選手，但是如果要將他劃入成長型選手也有些牽強(qiáng)，畢竟在內(nèi)地做成長股就要選擇最具話題度的賽道，并且敢于出手攻擊，但從他的選股和言論來看，似乎他對人工智能不屑一顧。但在他一季度的重倉股中，筆者也發(fā)現(xiàn)了金種子酒的身影，似乎其選股行業(yè)頗為不拘一格，但是該股今年下跌也是超過了10%。

對比來看，任職時間與趙強(qiáng)相近的欒超成績單更有說服力。天天基金網(wǎng)顯示，目前他在管的基金中有三只任職回報(bào)翻番，特別是新華鑫益靈活混合配置C實(shí)現(xiàn)了翻兩番。同時從今年上半年的成績來看，除去兩只基金凈值增長率下跌外，剩余的在管產(chǎn)品都實(shí)現(xiàn)了正收益。

再對比兩人管理規(guī)模，欒超也是憑借58億元領(lǐng)先于趙強(qiáng)的42.36億元，那么誰才是人才流失嚴(yán)重的新華權(quán)益團(tuán)隊(duì)的頭牌呢？從欒超的簡歷來看，他曾歷任中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，2017年4月加入新華基金管理股份有限公司，現(xiàn)任權(quán)益投資部基金經(jīng)理。

分析他上半年業(yè)績最好的新華優(yōu)選成長，可以看到他的選股橫跨價值和成長兩大領(lǐng)域，能夠及時把二級市場的熱門標(biāo)的納入進(jìn)重倉股中來，因此更為具備靈活的優(yōu)勢。3月31日時，雖然寧德時代、貴州茅臺等熱門價值股依然在名單中，但是最為突出的變化是前兩位重倉股變成了科大訊飛和金山辦公，再加上第三重倉的海康威視，可以說基金經(jīng)理快速切入到人工智能領(lǐng)域，這也造就了基金今年業(yè)績的不俗成績。

他在總結(jié)中指出：“在投資過程中，本基金以成長方向進(jìn)行配置。包括TMT、新能源、醫(yī)藥三大成長方向以及消費(fèi)的疫后復(fù)蘇，一季度的配置相對去年四季度更加均衡。我們在一季度降低了新能源的倉位，以AI為主線增加了計(jì)算機(jī)傳媒相關(guān)配置。與此同時，我們也均衡的投資了消費(fèi)和醫(yī)藥等受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的相關(guān)方向。”

雖然這樣擅長做交易的基金經(jīng)理或許會被嘲笑目光短視，但是對于權(quán)益領(lǐng)域江河日下的新華來說，給投資人回報(bào)籠絡(luò)民心才是當(dāng)務(wù)之急。那么，趙強(qiáng)與欒超，公司是否應(yīng)該考慮更該器重誰呢？