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投資要點：

行情回顧：2023年6月5日-6月9日，中信消費者服務行業指數整體下跌0.26%，漲跌幅在所有中信一級行業指數中居第十六位，跑贏同期滬深300指數約0.39個百分點。行業細分板塊中，綜合服務、旅游休閑、酒店餐飲、教育板塊漲跌幅分別為-1.07%、-1.69%、3.29%、1.15%，旅游休閑板塊與酒店餐飲板塊走勢分化，主要系中國中免跌幅較大影響板塊走勢。行業取得正收益的上市公司有44家，漲幅前五分別是勤上股份、西安飲食、長白山、九華旅游、峨眉山A，分別上升27.39%、14.85%、11.27%、10.24%、9.57%。取得負收益的有7家，其中跌幅前五的上市公司分別是米奧會展、美吉姆、中公教育、中國中免、科銳國際，漲跌幅分別為-1.31%、-2.20%、-4.36%、-4.89%、-7.12%。截至2023年6月9日，中信消費者服務行業整體PE（TTM，整體法）約51.20倍，環比繼續回落，接近行業2016年以來的平均估值50.37倍。旅游休閑、酒店餐飲、教育、綜合服務板塊PE（TTM）分別為59.10倍、119.02倍、31.54倍、28.74倍。

行業重點新聞公告：（1）全國首個旅游景區AI導游“小丹”在貴州丹寨萬達小鎮上線。（2）去哪兒及飛豬報告顯示，從搜索量和提前預訂量來看，端午仍將延續五一勢頭，跨省游訂單占比已高達近90%，但機票價格低于五一假期。（3）深圳免稅集團中標深圳17家陸路口岸進、出境免稅店經營權。（4）宋城演藝佛山項目將于國慶假期開業。

行業觀點：維持對行業“超配”的投資評級。端午小長假臨近，飛豬等平臺預訂數據顯示端午假期出游熱度延續，暑期旺季、亞運會、十一黃金周等接踵而至，下半年出行需求釋放有望提速，基本面持續改善為確定性事件，節假日催化下預期有望先行，建議關注左側布局機會。近期國際航線逐漸復航增班，2023年下半年出入境旅游供給將逐步修復，帶動出入境旅游需求釋放。建議關注業績彈性較大的旅游景區、餐飲宴會、酒店等板塊。

風險提示：（1）宏觀經濟波動導致居民收入水平下降，從而降低旅游消費意愿及能力；（2）行業政策放松及幫扶不及預期，可能對板塊估值造成較大影響；（3）出行復蘇不及預期等。（4）自然災害阻斷旅游出行等。